今年最火爆的宏观交易开始变化了

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今年最火爆的宏观交易开始变化了
发布日期:2022-08-08 00:40    点击次数:130

今年以来,由于日本和美国货币政策分化,引起日元兑美元贬值,而交易员押注日元将继续贬值,从而使得做空日元兑美元成为今年最火爆的宏观交易之一。

但随着市场考虑减少对美联储的加息押注,这项最火爆的宏观交易开始发生变化。

周四,日元兑其他主要货币大涨,因隔夜美联储主席鲍威尔谈及放慢加息节奏的可能性,市场认为这表明,在经济出现放缓迹象下,美联储正在略微转向鸽派立场,这导致对冲基金回补日元兑美元空头头寸。

该汇率早盘一度上涨逾1%至135.11,延续隔夜涨势,触及三周高位;日元兑欧元和澳元的涨幅相似。

做空日元的策略或触及极限

由于投资者考虑经济衰退风险可能导致主要央行加息力度减弱,做空日元的策略或正在触及极限。

隔夜美联储加息75基点后, 4小说债市拉响了“衰退警报”,2/10年期美债收益率曲线倒挂幅度刷新数十年最深,外界普遍认为这预示着美国经济即将下滑。

美国经济是否连续两个季度萎缩,从而符合技术性衰退的定义,今晚公布的GDP数据将揭晓,这将是市场的下一个主要焦点。

瑞穗证券首席外汇策略师Masafumi Yamamoto表示:“在美国可能公布负面数据之前,人们正在减持(美元)多头仓位。”

尤其是兑日元,行业动态“那些预计美国利率将迅速上升的人士可能正在获利了结,”Yamamoto补充称。

据亚洲外汇交易员称,对冲基金已开始平仓其美元兑日元多头头寸。

美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据显示,投资者此前一直在削减对日元的看跌押注,截至6月底,非商业机构的净空头头寸降至今年最低水平。但由于存在日元能否跌破备受关注的140关口的争论,大量空头依然存在,对冲成本继续推高。

一些策略师认为日元走强以及以及最近美元涨势的暂停只是暂时的,不过他们对押注日元大幅下跌持谨慎态度。

投行RBC Capital Markets策略师Alvin Tan表示:

“在美元趋于走高的情况下,我们仍预计未来几周美元兑日元将上探140。”“但鉴于全球债券收益率走低,该货币对的上行潜力现在更加有限。”

瑞银分析师James Malcolm团队此前表示,就全球通胀和对各央行收紧货币政策的预期而言,我们认为市场现在正在经历⼀个拐点,现在反而是做空美元、看多日元和欧元的好时机。

日本央行松一口气

日元升值将减轻日本央行的压力,日本央行行长黑田东彦上周冒着日元进一步走软的风险,坚持极低利率政策,将10年期国债收益率目标维持在0%附近。

RBC的Tan表示:

“在市场基本放弃对日债收益率大幅上升的押注后,黑田东彦上周已经赢了。日元目前的走势更像是锦上添花。”

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