现金管理产品整体收益下行丨机警理财日报(7月6日)

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现金管理产品整体收益下行丨机警理财日报(7月6日)
发布日期:2022-11-23 09:52    点击次数:151

现金管理产品整体收益下行丨机警理财日报(7月6日)

南方财经全媒体集团研究员 邝晓瑜 广州报道

南财理财通数据显示,截至2022年7月5日,全市场共发行净值型理财产品96,660只。其中,一级(低风险)产品占比1.55%,二级(中低风险)产品占比82.17%,三级(中风险)产品占比14.74%,四级(中高风险)产品占比1.21%,五级(高风险)产品占比0.33%。

投资性质方面,固定收益类产品占绝对主流,占比92.65%;混合类产品占比6.59%;权益类产品占比0.74%;商品及金融衍生品类占比0.02%。

据南财理财通数据,2022年一季度,全市场存续的理财产品中有2764只跌破净值,占比达7.38%。近期,随着股市、债市双双修复,一季度大规模“破净”的银行理财逐渐回暖。截至6月24日,全市场存续理财产品(未公布净值的产品除外)中有878只破净,破净比例下降至2.66%。银行理财公司方面,共722只产品破净(未公布净值的产品除外),破净比例为5.74%。

一、【南财理财通】国有理财公司现金管理产品收益榜

本文榜单排名来自理财通AI全自动化实时排名,如您对数据有疑问,请在文末联系助理进一步核实。 

据南财理财通数据,截至7月3日,国有行理财公司现金管理类产品七日年化收益榜中,有4家国有行理财公司进入前十。其中,中银理财上榜6只产品,交银理财上榜2只产品,工银理财和建信理财各上榜1只产品。

值得注意的是,中银理财产品霸榜前三。其中,“惠享天天增益版D”登顶榜首,七日年化收益率达2.808%;“尊享天天B”位列榜二,七日年化收益率为2.771%;“惠享天天进阶版E”七日年化收益率为2.706%,排名第三。

相较上期榜单(请见关联文章),建信理财“建信宝2号”新进榜单前十,位列第十。交银理财4月新品“稳享日开(同业存单及存款)”下榜。农银理财自今年起未有现金管理类产品上榜。

此外,本次产品上榜数量最多的理财公司依然为中银理财,其“惠享天天”系列占据榜单30%的席位。

现金管理产品收益率持续下行

现金管理类理财因兼具较好的流动性与收益性,契合了银行客户追求低风险与确定收益的稳健投资需求。

据“南财理财通”本周榜单显示,目前国有行理财公司现金管理产品七日年化收益率均跌破3%,较6月(请见关联文章)明显下行。

课题组认为,宽松的货币政策为市场注入了较为充裕的流动性,但利率下行之下,投资债权类资产的产品收益也随之下降。

招商证券研报指出,“由于股市中含权理财产品实际收益率低迷,市值法估值下的非现金管理类固收类理财收益率波动较大,摊余成本法估值的现金管理类理财收益率较为稳定,短期或受客户青睐。不过,由于受现金管理类理财规模占比约束,理财公司很难大幅扩张现金管理类理财规模。”

另一方面,随着现金管理类理财新规过渡期结束时点临近,在现金管理类理财产品逐步整改之下, 流光竞猜官网收益率有所下行。“随着2022年底现金管理类理财新规过渡期结束时点临近,预计现金管理类理财与货币基金的收益率差距将逐步缩小。”

“尊享天天B”与“惠享天天B”的比较分析

(1)产品定位不同

中银理财“尊享天天B”成立于2021年3月24日,风险评级为PR1,募集规模上限500亿元,业绩比较基准为“一年期银行定期储蓄存款的税后利率(整存整取)”;“惠享天天B”2019年10月22日成立,风险评级为PR2,业绩比较基准与前者相同。

两只产品都设置A、B两个份额。以“尊享天天”为例,该产品定位于中高端客户。其中,“尊享天天B”面向非私银客户销售,但首次认购起点高达600万元,高于起点金额的部分以0.01元的整数倍递增。“尊享天天A”虽认购起点为1元,但其仅面向私银客户销售。费用方面,该产品不收取认/申购费及赎回费,固定管理费为0.15%/年,托管费为0.02%/年,销售服务费率为0.30%/年。

相比之下,“惠享天天”更具普惠性。“惠享天天B”投资门槛极低,认购起点为0.01元,认购起点金额以上部分以0.01元的整数倍累进。该产品B份额不收取认/申购费,销售服务费率为0.40%/年,固定管理费率为0.15%/年,托管费率为0.02%/年。

(2)存续规模不同

目前,两只产品暂未发布2022年二季报。根据“尊享天天”2022年一季度投资报告,该产品A、B份额第一季度末份额总数分别为131.66亿份和71.51亿份,资产净值分别为131.66亿元和71.51亿元。

“惠享天天”在2022年一季报中针对A、B两类份额运作情况进行披露。其中,工商档案A份额第一季度末总份额为580.95亿份,资产净值580.95亿元;B份额第一季度末总份额为0.21亿份,资产净值0.21亿元。

(3)资产持仓比例不同

从一季末穿透后产品持仓来看,“尊享天天”的债券资产规模约为189.42亿元,占总资产比例76.32%;同业存单资产规模45.92亿元,占比18.50%;现金及银行存款占比2.70%;拆放同业及买入返售占比约为2.47%。

“惠享天天”方面,债券资产规模为438.98亿元,占总资产比例65.60%;同业存单资产规模223.69亿元,占比33.43%;现金及银行存款占比不超过1%。与“尊享天天”相比,“惠享天天”未有“拆放同业及买入返售”一项,且同业存单占比更高。

从期末前十大持仓来看,“尊享天天”前十大持仓资产种类较多,涉及现金及银行存款、拆放同业及买入返售、同业存单、保险公司次级定期债券、城投债等多种类型。其中,第一大持仓“现金及银行存款”持仓规模6.70亿元,占比2.70%;第二大持仓“交易所逆回购”6.13亿元,占比2.47%;第三大持仓“21光穗华能ABN001优先”持仓规模4.14亿元,占比1.67%。数据显示,“21光穗华能ABN001优先”发行总额为39.99亿元,期限为3年,评级AA+,票面利率3.80%,于2024年6月3日到期。该债券发行人为“中国康富国际租赁股份有限公司”。

(图:“尊享天天”2022年一季度末前十大持仓)

相较之下,“惠享天天”前十大持仓以政策性银行债、证券公司债和同业存单为主,所持资产的信用风险更低。

第一大持仓“20农发清发03”持仓规模13.65亿元,占比2.04%。据DM数据,该债券发行人为中国农业发展银行,发行规模为29亿元,票面利率3.25%,剩余期限66天,于2022年9月10日到期。

第二大持仓“21银河G2”持仓规模7.50亿元,占比1.12%。据DM数据,该债券发行人为中国银河证券股份有限公司,债券评级AAA,票面利率3.58%,于2024年1月21日到期,最新成交收益率2.6012%。

第三大持仓“21浦发银行CD244”持仓规模6.93亿元,占比1.04%。据DM数据,这笔同业存单的上市时间为2021年8月16日,2022年8月16日到期,债券期限1年,发行规模为183亿元,发行价格97.3994元,到期一次还本,债券评级AAA。

(图:“惠享天天”2022年一季度末前十大持仓)

在关联交易方面,“尊享天天B”在报告期内(2022年1月1日-3月31日)投资于关联方承销的债券“22滨江房产SCP002"60万张,金额高达6000万元。

“惠享天天B”在报告期内投资于关联方承销的债券共有两项,“22上汽租赁ABN001优先 A1 ”和“22杭州日报SCP001”,证券数量分别为4万张和20万张,金额分别为400万元和2000万元。

中银理财表示,报告期内资金面整体保持宽松,债券收益率窄幅震荡,其中短端收益率受宏观经济及货币市场调控影响较大,波动幅度较其他期限品种更为明显。

展望后市,中银理财表示,国内经济基本面尚未完全企稳,预计短期内货币政策仍将维持平稳宽松,短端利率维持低位震荡,将在符合现金管理类产品新规要求的基础上,以优化资产结构、流动性风险可控为目标,配置中、高等级品种资产, 控制组合久期,以提升产品业绩表现。

二、【南财理财通】货币基金收益榜单

据南财理财通数据,截至7月5日,七日年化收益率排名前三位的货币基金分别是“红土创新优淳货币A”、“富荣货币A"和“国投瑞银货币A”。

位居第一的“红土创新优淳货币A"成立于2017年9月8日,最新资产规模为1.12亿元。从基金风险来看,该只基金近1年夏普比率为5.70,近1年标准差为0.12%。从持有人结构来看,截至2021年12月31日,基金机构持有0.30亿份,占总份额的26.41%;个人投资者持有0.85亿份,占总份额的73.59%。

截至2022年3月31日,“红土创新优淳货币A"2022年一季度债券投资持仓前三的债券为“21兴业银行CD154”、“22光大银行CD029”和“22光大银行CD055”,持仓市值依次为9996.02万元、9965.39万元和9945.58万元,占净值比例依次为10.23%、10.20%和10.18%。



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